Substituindo a função ereg_replace

Como a funçao ereg_replace está obsoleta, preciso de ajuda a atualizar a minha funçao.

>
Deprecated: Function ereg_replace() is deprecated

Meu site possui um sistema onde voce digita um códio abaixo e um link é criado:

teste link

O Script sendo utilizado no site eh basicamente o seguinte:

 $text = ereg_replace("\\[url=([^\\[]*)\\]([^\\[]*)\\[/url\\]","<a href=\"\\1\" target=\"_blank\" border=\"0px\">\\2</a>",$text);
 return $text;

Procurei no google e descobri q deveria substituir o ereg_replace por str_replace. Funcionou na maioria dos códigos, mas nao nesce, provavelmente por o link estar entre a tag

Alguem tem idéia de o que eu poderia fazer?