Subtrair data em string?

Olá pessoal, boa tarde. Estou com um problema que não sei como resolver, preciso subtrair um dia de uma string que tem data armazenada... Em código será mais fácil de se entender, vejam:

<?php
$date_formated = '01/01/2015';
<a href="<?php echo $site_url;?>/date/<?php echo date($date_formated, strtotime("-1 day"));?>">Dia anterior
</a>
?>

Usando o código assim, o href fica a mesma data '01/01/2015' ao invés de subtrair para '31/12/2014' retornando assim:

http://meusite.com.br/date/31/12/2014
Alguém sabe como faço pra subtrair? Obrigado! :sick: