Listar dados de JSON com PHP e Curl

Pessoal, estou consumindo uma API com PHP + Curl.

Segue abaixo como estão os dados:

JSON:

{"odata.metadata":"http:\/\/ip:porta\/api\/sistema\/$metadata#sistema_interno.sistema_interno_cond_pgto_lista","odata.count":2,"value":[{"cond_pgto":466,"codigo":"000","descricao":"DINHEIRO","taxa":null,"tipo_operacao":"A","desconto":0,"tipo_pgto":0},{"condicoes_pgto":820,"codigo":"002","descricao":"MISTA","taxa":null,"tipo_operacao":"A","desconto":null,"tipo_pgto":10}]}

chamada PHP:

 $url = 'http://ip:/porta/end_api?$format=json';
 $username = 'usuario';
 $password = 'senha';

 $ch = curl_init();

 curl_setopt($ch, CURLOPT_URL, $url);
 curl_setopt($ch, CURLOPT_RETURNTRANSFER, true);
 curl_setopt($ch, CURLOPT_USERPWD, "$username:$password");
 curl_setopt($ch, CURLOPT_HTTPAUTH, CURLAUTH_BASIC);

 $output = curl_exec($ch);
 $info = curl_getinfo($ch);

 curl_close($ch);

 $lista = json_decode($output, TRUE);

 ?>

 <table>
 <tr><th>Codigo</th></tr>

 <?php
 foreach ($lista['value'] as $lst):
 ?>
 <tr><td>
 <?php echo ($lst['codigo']) ?>
 </td></tr>

 <?php endforeach;?>
 </table>

	E quando executo o código tenho o retorno:

Warning: Invalid argument supplied for foreach() in C:\AppServ\www\api\teste.php on line 44

No caso essa linha 44:

foreach ($lista['value'] as $lst):

Conseguem me ajudar a entender o por que do erro?

Obrigado.