COLLATE em query dinâmica

Pessoal, por que essa query com COLLATE  não funciona?

declare @strPesquisa varchar(30)
SET @strPesquisa = 'naicle'

SET @sql = 'SELECT '
SET @sql = @sql + 'ML.nome '
SET @sql = @sql + 'FROM '
SET @sql = @sql + 'dbo.minhaTab AS ML '
SET @sql = @sql + ' WHERE '
SET @sql = @sql + ' nome LIKE '
SET @sql = @sql + '''%' + @strPesquisa COLLATE Latin1_General_CI_AI + '%'''
EXEC (@sql)

Não acusa erro ao rodar.

Mas não traz os registro porque está gravado como "naiclê" (com acento), o que significa que não está aplicando a COLLATE.

Montando essa mesma query mas da forma tradicional, o COLLATE funciona.

SELECT
ML.nome
FROM
dbo.minhaTab AS ML
WHERE
nome LIKE
'%'+ @strPesquisa COLLATE Latin1_General_CI_AI+'%'